點心債擁2大利多－a1b3dda的部落格

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

人民幣從去年底以來波動幅度加大，但仍維持升值的趨勢，看準了人民幣升值趨勢不變，投資人願買「人民幣升值題材」，投信也搶著發點心債基金。

在境外債券市場中，除了高收益債、新興市場債之外，點心債的知名度也日漸竄出。正因人民幣長期升值趨勢不變，因此，在去年國內投信的宏利投信首先開了第一砲並以美元計價，緊接著是元大投信，接著由匯豐中華投信接棒。

元大中國高收益點心債券基金經理人鄧嘉雯表示，2011年人民幣升值近5％，觀察近期人民幣的走勢，中間價整體仍未脫離6.3元附近的區間，顯示大陸人民銀行對人民幣維穩意圖非常明顯。人民幣未來將不像過去只處於單向升值而是越來越雙向浮動，但這並不意味著人民幣就變成弱勢貨幣，此反而有利於人民幣中長線持續升值的健康走法。

鄧嘉雯分析，目前投資點心債的利多有二：一、是人民幣長期穩定升值，中國加速人民幣國際化腳步，人民幣已成為全球商品勞務交易及有價證券發行主要貨幣之一，也成為不可或缺的配置項目之一。二、人民幣債券與其他資產相關性低，具有風險分散效果。

匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒也認為人民幣仍有升值空間，他表示，雖然去年第三季市場因為擔憂中國經濟恐硬著陸，加上資金湧往美元資產避險，導致人民幣匯價盤中多日觸及跌停價位，但在官方透過人民幣升值阻止資本外流的方向下，人民幣兌美元價位自去年12月中之後又明顯走升，近期更來到6.3元的新高價位，也進一步帶動點心債走勢。

黃軍儒指出，由於人民幣中長線升值走勢不變，加上點心債融資成本較低，又有潛在的匯兌收益空間，預期後市仍看好，未來有可能成為歐元融資的替代品。

不過，鄧嘉雯也提醒投資人，在投資點心債券基金上仍需留意風險，包含流動性風險、利率風險、信用風險以及政策風險，所以建議投資人可透過布局點心債券基金，以降低投資風險。